老虎证券公布定价区间开始簿记 本月底登陆纳斯达克

老虎证券公布定价区间开始簿记 本月底登陆纳斯达克
2019年03月13日 07:40 新浪科技-自媒体综合

  据IPO早知?#32769;?#24687;,美国东部时间3月11日,老虎证券更新了招股书,将以每股5美元至7美元的价格发行1300万股美国存托股票(ADS),最高拟募资9100万美元。目前,老虎证券已经开始簿记,并于3月19日定价。

  来源 | 本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,文中观点仅供参考

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  根据更新的招股书,老虎证券本次发行的定价区间为每股5美元至7美元,对应2020年16.8-23.8倍的市盈率。老虎证券目前已经开始簿记,并于3月19日定价。尚乘集团、花旗、招商证券、德意志银行和老虎证券是本次发行的账簿管理人。

  此次公开发行前,小米持有老虎证券14.1%的股份,美国最大的互联网券商盈透证券作为机构股东占股7.7%。更新的招股书显示,双方均有意向在此次IPO中增持,盈透证券或为老虎证券开拓国际市场提供支持。

  更新后的招股书同时披露了募资用途,公司计划将40%的募资款用于包括产品及技术研发在内的日常运营,15%用于在多地设立实体并申请牌照以扩大客户群,15%用于满足监管规定的资本充足率要求,30%用于投资或购买技术及潜在收购。

  ?#28216;?#30408;利,获?#32479;?#26412;高企

  根据艾瑞咨询报告,按照美股交易量,老虎证券已是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商,其2017年在该细分市场的份额约为58.4%。

  2016-2018年,老虎证券全年交易规模分别为163亿美元、633亿美元和1192亿美元;总收入分别为547.6万美元、1694.9万美元和3356万美元。

  虽然头顶着“三年交易规模破万亿”的光环,老虎证券也同时面临着?#28216;?#30408;利的窘?#22330;?/p>

  经非GAAP调整后,老虎证券2016年、2017年净亏损分别为1042.3万美元、757.7万美元。2018年净亏损1008.9万美元,较2017年亏损扩大33%。

  活跃的交易用户是老虎证券的“收入保障”。招股书中,老虎证券坦言公司收入和盈利能力取决于交易量,并且容易出现重大且不可预测的波动。截止2018年年末,老虎证券注册用户数为158.03万,同比增长121.77%,交易客户数为7.62万,同比增长98.95%。

  老虎证券用户数量的快速增长背后,其营销、?#25918;品?#29992;大幅增加。众所周知,移动互联网时代,应用终端的引流与渠道推广最为“烧钱?#20445;?#38065;烧完了,DAU没上来”的情况比比皆是。2018年,老虎证券营销?#25918;品?#29992;为1052.7万美元(7073.72万元人民币),而2018年公司交易客户数量增加3.79万,粗略计算老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元,获得一个开户客户(2018年增加29.74万)的成本为237.85元。

  一位券商从业人员?#28010;悖?#22269;内券商获?#32479;?#26412;约为130元左右,可见以老虎证券为主的互联网券商的“获客”压力不容小觑。

  或许,这也是老虎证券未来的隐忧之一。

  未来发展战略

  巫天华将老虎证券定义为第三代券商。他相信,在金融科技?#29615;?#29467;进的今天,第三代券商将以更快的速度颠覆行业,老虎证券也将从三个方面进一步开拓市场。

  拓展全球业务

  老虎证券目前在中国内地并不拥有金融牌照,其海外金融牌?#21344;?#36164;质分布在美国、澳大利亚、新西?#25216;?#20013;国香港。

  根据老虎证券的全球战略,未来其将在新加?#24405;?#21360;度申请相关牌照,或者通过收购来获得相关牌照。为配合全球化拓展的战略,老虎证券将与更多交易所合作来多样化产品与服务,增加?#25945;?#19978;交易产品的数量,进行服务的创新及差异化。

  拓展中小机构客户

  根据招股书,老虎证券大部分的收入仍源于线上经纪服务,包括执行交易的佣金,保证金交易的利息及融资服务费。线上经纪行业的核心成功要素包括:产品与服务的扩展从而为客户提供增值服务,在不同国?#19968;?#21462;牌?#21344;?#25552;升用户体验。

  为了给客户良好的用户体验,作为一家技术驱动的互联网券商,老虎证券已经拥有强大的产品创新和快速迭代能力,从底层技术?#25509;?#29992;,全为自主研发,每两周更新迭代一个版本。其市场数据覆?#21069;?#19975;标的,处理速度达到数十万笔/秒。并且,老虎证券每年花费千万重金从全球各个交易所如纽交所、纳斯达克、港交所等购买行情以及数据,这些数据都会向用户免费提供。

  招股书中,老虎证券提到将继续加强创新、安全及经纪服务的效率和?#34892;?#24615;,包括友好的用户界面,全面的功能及客户服务能力。

  特别地,老虎证券将更多地拓展中小机构客户的服务,增加来自于这些机构的收入。老虎证券已经为机构客户开发了API界面。与个人客户比,机构客户倾向于更?#20013;?#30340;交易,需要更多方面的服务,老虎证券致力于加强与这些客户的长期伙伴关系,并增加来自于这些机构的收入。

  开展资产及财富管理业务

  招股书披露,资产管理和财富管理是老虎未来发展的重点。2018年11月,老虎证券推出了第一只ETF,老虎中美互联网独角兽指数基金(TTTN),追踪纳斯达克中美互联网老虎指数,该指数纳入了中美开展互联网业务的纳斯达克上市企业。

  关于资产管理业务,目前收入贡?#21672;行。?018年的收入构成中,交?#36164;?#20837;与资产管理业务相关,占比仅仅1%。

  有了明晰的发展战略,即使没有争?#27809;?#32852;网券商海外上市第一股,作为这一赛道的领先选手,老虎证券后续发力仍值得期待。

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