完成并购爱康国宾 阿里苏宁为何看上民营体检巨头?

完成并购爱康国宾 阿里苏宁为何看上民营体检巨头?
2019年03月12日 22:54 澎湃新闻

  完成并购爱康国宾,阿里苏宁等买方为何看上这个民营体检巨头

  澎湃新闻记者 包雨朦

  爱康国宾的私有化之路终于尘埃落定。

  3月11日,企查查网站显示,爱康国宾主体公司爱康国宾健康管理集团有限公司完成并购融资,投资方为阿里巴巴、苏宁易购、云锋基金、博裕资本。

  在今年的1月18日,爱康国宾发布公告称完成公司私有化,爱康集团将从纳斯达克交易所退市,爱康国宾的美国存托股票(ADS)也将停止交易。

  爱康国宾私有化的买方团由云锋基金联手阿里巴巴集团的两?#26131;?#20844;司淘宝中国控股和Treasure Cottage Limited,以及博裕资本、苏宁易购,再加上爱康集团创始人、董事长兼首席执行官(CEO)张黎刚和爱康集团副董事长何伯权组成,私有化的价格为20.60美元/ADS(即41.20美元/普通股),?#24067;?5亿美元。截至最后一个交易日?#24352;蹋?#29233;康国宾市值约为14.26亿美元。

  交易完成后,张黎刚和何伯权将间接持有爱康国宾24%的股份;阿里巴巴通过两?#26131;?#20844;司间接持有爱康国宾23.8%的股权;苏宁易购通过参与云峰基金旗下基金间接持有3.4%股权;博裕资本持有13%股权;云锋基金(除去苏宁)间接持股比例将达到35.8%,成为爱康国宾的最大股东。

  爱康国宾是国内民营体检三巨头之一,它曾先后经过多轮融资,拿到来自高盛集团、经纬中国、阿里巴巴等多家投资机?#36141;?#20225;业的投资。截至2018年3月12日,爱康国宾拥有110个自营医疗?#34892;模?#32593;络覆盖?#26412;?#19978;海、广州、深圳、重庆、天津、南京、苏州、杭州、成都、福州等全国重点一二线城?#23567;?/p>

  分析认为,阿里巴巴联合财团对爱康国宾的收购,意味着阿里对大健康领域的关注正在增强。阿里巴巴创始人马云曾经提出“双H战略?#20445;?#21363;健康(healthy)和快乐(happiness)。马云还在不同场合公开表示,最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域,是医疗健康。

  太平洋证券医药团队在有关研报中指出,爱康国宾的传统特色在于体检前后端延伸服务,与阿里巴巴合作后有机会在医药电商、健康管理等方面产生协同,则可能基于当前一二线城市体检?#34892;?#30340;基础上,注重纵向延伸。

  回顾爱康国宾的私有化之路可谓一波三折。

  2014年,爱康国宾在美国纳斯达克上市,股票代码KANG。2015年8月,爱康国宾便提出私有化,张黎刚及其附属实体、方源资本组成的财团的非约束力要约,准备以每股美国存托股(ADS)17.8美元的价格私有化爱康国宾。

  没过多久,爱康国宾在国内最大的竞争对手——美年健康介入其私有化进程,发出了私有化要约。美年健康给出了25美元/ADS的价格,全现金购买爱康国宾已发行的全部A类普通股、C类普通股和美国存托股份。该收购价格高于张黎刚23.6%。这意味如果张黎刚拒绝收购将要给出更高的私有化报价。

  并且就在此?#22467;?#32654;年健康刚刚收购了行业排名第三的慈铭体检,一旦再次收购爱康国宾,民营体检行业排名前三的公司就将全部纳入美年健康麾下,形成一个巨大的体检集团。

  美年健康的这一行为被爱康国宾视作恶意收购。为了阻击美年健康,爱康国宾发起了被称作“?#23601;?#35745;划”的股权摊薄反收购措施,以抬升外部收购成本。

  另一方面,张黎刚还在寻找新的?#21487;健?016年6月,爱康国宾宣布收到来自云锋基金的私有化要约,准备以每ADS 20-25美元的价格,收购爱康国宾发行在外100%的流通股。伴随张黎刚宣?#32426;顺?#21019;始人财团,美年健康声称不再递交私有化要约,双方争夺就此作罢。

  在私有化的过程中,张黎刚一度透露出想回A股上市的意?#28014;?#19981;过,从目前来看这一愿望恐将难实现。2016年、2017年连续两个财年,爱康国宾分别亏损0.78亿元、1.09亿元。截至2018年三季度末的6个月内,公司实现收入22.56亿元,同比(较上年同期)增长22%,净利润约为1.54亿元,同?#35748;陆到?%。

  2015年爱康国宾还是国内民营体检行业的老大,当年全年营收达到23.96亿元,美年健康营收为21.01亿元。?#25991;輳?#21452;方的位置?#22836;?#29983;了互换,该年美年健康收入达到30.82亿元,以近8000万元的优势取代爱康国宾成为民营体检行业第一。

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